新风系统厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
新风系统厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

时代信报股市暴跌有否国际热钱操纵股指期货

发布时间:2021-10-21 17:54:09 阅读: 来源:新风系统厂家

时代信报:股市暴跌有否国际热钱操纵股指期货

时代信报:股市暴跌有否国际热钱操纵股指期货 更新时间:2010-6-15 0:01:23   股市暴跌,股民心急如焚。

A股行情持续下挫令投资者和机构始料不及

自4月中旬至今,A股已暴跌20%以上。其下跌的速度之快,出乎投资者和机构的意料。一些市场声音认为,这都是股指期货惹的祸。

与此同时,我国政府最近决定,允许合格境外机构投资者进入股指期货市场。这两种因素叠加到一起,引发了财经学术界对“国际资本大鳄会否操控国内股市”的隐忧。

看不懂的巨幅暴跌

坐在长江证券重庆建新北路营业部的大厅里,61岁的冉启芬双眼死死盯住股票行情走势图,心里忐忑不安并默默祈祷股市大涨。但事与愿违,当天,上证综指涨跌反复,截至收盘时涨幅仅为0.09%。A股的熊市依旧。

自认为炒股经验丰富、5年来“赚了点小钱”的她,一言不发地耷拉着脑袋走出了证券营业部。

今年2月,她投入80万元,买了一只地产股和一只银行股,只待来日股价大涨之时抛出赚钱。可她做梦也没有想到,4月16日后,股市突然开始放量下跌,短短半个月内,上证综指下跌幅度竟然超过了9%。她所购买的两只股票,自然与大多数股票一样,未能逃过股价下挫的厄运。

当月,全球股市一片光明景象,纽约、伦敦、东京等欧美和亚洲地区的主要股市,“涨声”不断,A股市场犹如一叶逆向行驶的孤舟。这让冉启芬觉得,国内股市的“单边大跌”只是暂时的,很快就有可能急转直上。

接下来,她却发现自己的判断严重错误。5月份,A股不但延续着4月份的跌势,而且有过之而无不及。5月17日,A股市场一派萧杀景象,沪深两市共有 200只股票趴在了跌停板上;上证综指更是暴跌5%,出现了今年以来最大的单日跌幅。5月21日,上证综指跌破2500点,累计跌幅超过了21%。4万亿元的巨额财富,随之在A股市场蒸发。

冉启芬投入股市的80万元,一下子就缩水20多万。她心急如焚,却又不敢斩仓出货,让账面亏损变成真金白银的损失。她只能默默期盼股市行情尽快回暖。

蓝筹被做空主力操纵?

“这轮熊市,与国内宏观调控政策连续出台及欧洲债务危机加剧有关。”华龙证券重庆公园路营业部副总经理邓丹如此判断。

始于去年12月的新一轮楼市调控,在今年4月中旬“升级加温”,“新国十条”祭出“史上最严厉的房贷新政”等政策利剑,毫不留情地刺向楼市。由于银行放贷量、楼市成交量及房价均受到影响,地产股和银行股随之下跌,进而引发了大盘暴跌的连锁效应。

另一方面,源于希腊的欧洲债务危机愈演愈烈,让尚未走出全球金融危机的欧洲再度蒙上了阴影。一些专家担忧“世界经济可能再次探底”并对中国经济形成冲击,直接影响到投资者对A股市场的信心。

“这种大背景下,刚刚推出不久的股指期货,成为一针催化剂,加速了A股的下跌。”邓丹说。

然而,在另一些市场人士看来,这轮A股暴跌,股指期货就是罪魁祸首,其所起的作用远非“催化剂”这么简单。其理由是:4月16日,我国正式推出股指期货,在股指期货上市的第二个交易日,上证综指就暴跌近5%。

而在此之前的半个月,A股一直是在震荡中上行的。

这样的现象,难道真的只是巧合?

更令人不解的是,自股指期货推出以来,其成交量远超市场预期、且不断放大,第3天就超过了股票交易量———在1个月后,更是更达到了股票交易量的3倍!

眼下,股指期货的日均成交已超过了30万手!

与匪夷所思的成交量相比,目前股指期货的持仓量仅为约2万手。“股指期货市场的投机性之强,由此显露无疑。”重庆大学经济学教授廖成林认为。

一个更为明显的例子是:今年一季度,工商银行的经营业绩比去年同期上涨了18%,其股价近期却暴跌了20%。而且,这种股价与业绩相背离的怪相,恰好发生在此前一轮小盘概念、主题投资和地域经济股炒作之后、市场普遍预期蓝筹股即将领涨之前。信达证券研发中心总经理吕立新表示,如此看来,像工商银行这样的蓝筹股,已经被做空的主力操纵了。他们“反其道而行之”,是为了赚得更多。

羊群中闯进了一头狼

还在股指期货推出之前,无论是监管层还是专家,都纷纷把股指期货视为稳定股市、防止A股大起大落的有效武器。“但是,现实却恰恰相反。”资深财经评论员张庭宾在博文中说道,A股出乎意料地下跌如此急促而惨烈的背后,是股指期货被某种力量操纵了。

那么,是何种力量在操纵股指期货呢?目前,股指期货在我国尚处于推出的初期,本土券商和基金尚未参与。同时,因开户门槛高达50万元,大多数散户也没资格参与。能参与股指期货实战的只有三类炒家:国际热钱,国内私募大户和江浙游资,国内的大宗商品期货从业者。

这三类炒家之中,能操纵股指期货的须同时具备四种条件:资金实力雄厚,一致行动能力强;有丰富的期货或股指期货实战经验;在A股市场至少拥有上千亿元人民币的股票筹码;对国家房地产和金融调控政策非常敏感,能够提前掌握信息,甚至具备一定的政策影响力。国内的期货从业者只具备条件二,江浙游资和私募大户只具备条件一的部分实力。唯一同时具备以上四个条件的,就是国际热钱。因此,张庭宾认为,是国际热钱操纵了股指期货,引发了A股暴跌。

在我国,由于实行了外汇管制,国际热钱不能自由入境。然而,近几年来,国际热钱却披着居民和企业汇款、经常性项目、FDI等合法外衣,千方百计入境套利。

中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚日前透露,据不完全统计,我国近2.4万亿美元的外汇储备,其中至少有一半是热钱,它们绝大多数流入了股市和楼市。

根据张庭宾的研究,自2005年至今年股指期货推出前,国际热钱对中国A股的操控力不断得到增强。但在这一过程中,其如果做空A股,自身也必然受到损失。而股指期货的推出,则使得国际热钱弥补了其软肋,可通过做空赚钱。

“这犹如在羊群中放进了一头狼。”重庆工商大学经济学教授唐路元担忧,股指期货具有杠杆效应,很容易被国际热钱操纵,用买空卖空手段打压中国股市。

找出漏洞,及早修补

近40年来,国际资本为追逐暴利,不时向一些国家的金融市场发动袭击。在这样的过程中,他们不仅积累了丰富的股指期货实战经验,还培养了非常强的行动一致性。

上世纪90年代初,华尔街资本利用股指期货和融资融券,操纵做空日本股市,导致日本股市崩盘,国内经济从此陷入长期的衰退。1998年亚洲金融危机之时,以索罗斯为代表的国际游资,利用股指期货突袭香港股市,致使香港股市暴跌。这些事实让廖成林感觉到,股指期货向外资开放,的确暗藏了极大的风险。

尽管如此,他并不反对开放股指期货。“就资本市场的发展历程而言,股指期货迟早都要对外资开放。”他说,关键的问题在于,我们要意识到其中的风险,提前做好狙击国际资本的准备。

现在,股指期货已推出了50多天,一些交易制度、规则及监管方面的漏洞,已经开始显现。“对此,监管层就要认真思考:漏洞到底在哪里,国际资本可能借助哪些漏洞去操纵股指期货?今后要怎么去修补漏洞,怎么去监管国际资本?”

股指期货发源于西方国家。我国目前的股指期货,在交易制度、规则方面,基本上是效仿西方国家的。“这就说明,我们要想在交易方面战胜国际资本,是相当困难的。”唐路元建议,我们阻击国际资本操纵股市的最有效武器,就是监管政策。比如,可以限制QFII参与股指期货交易的资金额度,使其只能满足套期保值需求,而没有更多投机的头寸空间。

也有一些人对开放股指期货持乐观态度。著名经济学家谢国忠日前表示,开放股指期货对我国没有任何影响。夸大外资对股指期货的影响,其实是一种概念炒作。

华龙证券重庆公园路营业部副总经理邓丹认为,从理论上而言,股指期货向外资开放后,国际资本更容易操纵国内股市。但中国毕竟不是当年的日本,因为我们的市场是半自由的,不允许资本账户自由兑换,外资套利后难以大规模出逃。

另一方面,邓丹也相信,在已有日本的前车之鉴的情形下,我国政府仍然敢开放股指期货,就说明我们有能力击退国际资本的金融攻击。“1998年,以索罗斯为代表的国际游资虽然弄得香港股市暴跌,但是后来,由于香港政府在大陆的支持下发起反击,索罗斯却落得吐血而归。”邓丹说。

UU加速器

蓝鲸加速器和Bungie免费发送福利加速《命运2》获取《凌光之刻》激活码

UU加速器