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融资诚信溯源

发布时间:2021-01-21 14:07:54 阅读: 来源:新风系统厂家

融资诚信溯源

探讨间接融资和直接融资的起源,有利于我们理解两者的差别,也有利于理解如今市场上出现的很多问题并寻求解决方案  有一位非著名经济学家曾经在电视上说过,“什么是间接融资,什么是直接融资?间接融资就是借了钱要还的,直接融资就是借了钱不用还的”。持这种观点的人应该不止他一位,抱着这个想法来资本市场上市的公司应该也不止一家。  溯本清源,探讨金融的起源有利于我们理解金融本质,探讨间接融资和直接融资的起源有利于我们理解两者的差别,也有利于我们理解如今市场上出现的很多问题并寻求解决方案。  有一种学说认为,银行的起源,在东方,是寺庙;在西方,是教堂。  早期的人们有多余的财物,要找一个安全的地方存放,寺庙和教堂无疑是最安全的,这是什么?存款的起源。这些财物长期放在寺庙和教堂里,也是浪费,有人急需,借给他们,这是贷款的起源。  那么,利息是怎么来的?寺庙做的是菩萨的生意,教堂做的是上帝的生意,不能沾染世间的俗物或俗念,当然不能收取利息。但是,有良知的人们借了这些财物,用后归还的时候,10担米往往会还回来11担,这多出的1担就是利息的起源。  于是,我们知道,间接融资是依托于一个中介去向别人融资,这个中介一定要有信用,而人类的早期,最讲信用的当然是寺庙和教堂了。我们于是也就理解,为什么银行最注重风险控制,因为不安全的银行,其信用是无从谈起的。  直接融资是企业依托于自身的信用去融资,投资者根据自己的风险判断去投资。因为拿掉了中介,因此,融资的成本降低了,这个降低的成本为企业和投资者所分享。所以,直接融资的出现,代表着一种更先进的金融体系。但这里有两个重要的前提:第一,企业要有信用,不是来诈骗或圈钱的;第二,投资者要有风险识别能力。  这两条中的任何一条缺失,就有可能成为灾难。这就是为什么欧洲早期三大资本市场,荷兰、英国和法国,都是从一场危机开始的:它们分别为1637年的“郁金香泡沫”、1720年的“南海泡沫”和1721年的“密西西比泡沫”。而华尔街早期曾经出现过“从地球通往月球”的招股说明书,超过百年的混乱无度、投机猖獗也主要源于诚信的缺失和投资者的盲从。  我们于是也理解到,一个健康和良好运行的资本市场,需要市场参与的各个主体归位尽责,发行证券的公司要讲诚信,投资者要提高风险识别能力,中介机构要勤勉尽责,帮助投资者理解市场和识别风险,还需要不断加强监管和提高市场治理水平,是一个全社会的系统工程。

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