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【资讯】鲁桂华卖房入市抄底要当心股房两空

发布时间:2020-10-17 01:40:30 阅读: 来源:新风系统厂家

鲁桂华:卖房入市抄底 要当心股房两空

2012年12月22日清晨升起的太阳,驱散了人们关于玛雅人世界末日预言的焦虑。类似地,上证指数从12月4日年度的最低点1949.46点上升至12月27日的2205.45点,上涨13.13%,也驱散了股民们关于股市“末日”的焦虑,似乎市场的底部已经过去,似乎牛市已经到来,不牛的散户、比较牛的散户、专业的投资人,似乎都一片欢欣雀跃,我们甚至看到:  ●“股歌之王”龚凯杰在微博上声称:“卖掉房子抄底,不给我翻倍死了都不卖”,还附上了“卖房协议图片”。  ●私募基金老总、星石投资总裁杨玲在博客明确表示,“我个人用行动来回答,我已经把自己的房子卖了,等在那里买股票型产品;我向最好的朋友们强烈建议,”现在卖房子,未来买股票“”。  ●同时,中登公司的数据显示,持股市值在10万~50万元,持股市值500万元以上,持股市值逾千万、过亿的股东账户数量,在10月份就已经呈现出上升的趋势,这意味着富豪们开始入市了。  散户们是不是也应该砸锅卖铁买股票?对此,我不想做任何判断,我只想提醒广大中小投资者注意这样几个问题:  第一,假设某个雨天,上帝在赐予我们甘露的同时,在洒落的雨滴中,夹杂了一颗钻石,你看到马路上这颗闪闪发亮的钻石,你会大声呼叫:“快来看啦,上帝下钻石雨了!”还是悄悄地环顾左右,在别人没有发现的时候,捡起这块钻石?  同样地,如果你是第一个发现市场已经到底部,即将转为大牛市时,你会悄悄建仓,还是会通知大家来建仓?为什么在10月份之后已经有相当数额的大额资金入市之后,我们听到专业人士大声疾呼:卖房也要买股票?  建议散户们,走路时,发现马路边有一水坑,最好是绕道过去。  第二,股票是不是代表着你获得了公司未来盈利的一个部分?你投资股票的收益,是不是最终源自公司未来的盈利?如果是这样,这是不是意味着如果公司的盈利能力没有显著的变化,股票价格就不应该有显著的变化?如果股票价格翻倍,是不是未来一定会跌将回来?  为了验证我们的这一推断,我们在图表中报告了美国标准普尔500指数自1790年至2012年的年收益率。通过图表我们不难发现这样几个基本的事实:  美国股市过去的223年间,最高的年收益率仅为66.29%,这是不是意味着成熟市场,翻番几乎是不可能的事情?为什么有人期望A股翻番?是不是因为A股市场“钱多、人傻、快来”之故?  其二,过去223年间,标准普尔500指数,呈现出非常明显的涨久必跌、跌久必涨的趋势。这一趋势,是否表明,如果基本面没有重大变化,股票价格上去了,一定会下来;股票价格下去了,一定会上来?  问题在于,A股当前的态势已经是久跌之后,A股必然会大涨?要理解这一问题,恐怕还需要分析A股久跌的成因,A股大涨可能的后果。  A股之所以持续数年下跌,究其根本原因在于A股估值过高,即使在沪指击穿2000点的时候,市盈率低于10倍的A股公司比率远低于成熟市场,市盈率高于10倍的A股公司比率远高于成熟市场。久跌之A股,不过是回归其价值而已。如果在存在估值泡沫的条件下A股大涨,我相信,我们将见证大小非更加凶悍地减持!我们将见证机构投资者以散户的亏损来谋取丰厚的盈利!  我们做出上述推断的理由很简单,因为A股的游戏规则并没有出现根本的变化:IPO估值过高的原因并没有消除;创业板大股东虽然承诺延迟减持,但并没有承诺不减持,在估值水平高于真实价值时,创业板公司的大小非们,仍然存在极强的减持动机。  卖房入市抄底,要当心股房两空!  (作者为中央财经大学教授)

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